لبه قاتل بایننس فیوچرز:"گیرنده" -هزینه های دوستانه

چرخاندن طرح های تشویقی معمولی به بایننس این امکان را داده است که بازار مشتقات بیت کوین را رهبری کند.

تغییر گارد در مبادلات رمزنگاری در حال حاضر فیوچرز بایننس را به لطف افزایش سریع خود به عنوان یک محل برای تجارت مشتقات بیت کوین هدایت می کند.

این امر در رسانه های دیگر به دلیل اشکالات تکنولوژیکی در بین رقبا و شهرت بازار برای فناوری خود بایننس به همان سرعت و قابل اعتماد نسبت داده شده است (اگرچه این 100% درست نبوده است). اما دلیل واقعی احتمالا مدل قیمت گذاری بایننس فیوچرز است.

تغییر در بخت و اقبال در پی مارس ساخته شده بود 13 سقوط بازار که تمام طبقات دارایی تانک, از جمله بیت کوین.

تغییر گارد

قبل از مارس 13, هنگ کنگ عمل بیتمکس رهبر روشن در حجم بود. این شروع خود را با یک استراتژی بازاریابی دیجیتال تهاجمی انجام داد که اهرم 100 برابر را تبلیغ می کرد که بیشترین سوداگری بازار کنترل نشده را به خود جلب کرد.

سایر صرافی های غیرقانونی مانند هوبی و اوکس نیز از این روش پیروی کردند و مشتقات را به بازارهای اصلی خود اضافه کردند (در حالی که بیتمکس از ابتدا یک مبادله مشتقات خالص بوده است).

بازارهای سلف سنتی مانند سی ام اس همچنین گزینه ها و گزینه های بیت کوین را معرفی کردند اما با شرایط محافظه کارانه ای که برای موسساتی که به دنبال وضوح نظارتی هستند جذاب است. این شرکت ها به دنیای غیرقانونی سرمایه گذارانی که خواهان تجربه اکتان بالا در بیتمکس هستند و بزرگترین منبع نقدینگی معاملات ارزهای دیجیتال را تشکیل می دهند پاسخ نمی دهند.

مشکل با سازندگان پاداش است که هر کس می خواهد به یکی

هارون گونگ, فیوچر بایننس

گزارش 21 اپریل توسط معیارهای سکه ارایه دهنده داده نشان داد که در ماه بعد از سقوط بیتمکس علاقه و حجم باز خود را برای سلف بیت کوین از دست داد. تحت الشعاع قرار گرفت بایننس فیوچرز که به 2.8 میلیارد دلار گردش مالی روزانه در مقابل 2.5 میلیارد دلار برای هوبی و 2.1 میلیارد دلار برای بیتمکس رسید. این به رغم اینکه بایننس یک تازه وارد نسبی به مشتقات است.

مشتقات رمزنگاری اکنون 2 تا 3 برابر حجم بازار نقدینگی را تشکیل می دهند; به طور کلی بازارهای مشتقه لحن نقدینگی و کشف قیمت را در بازارهای سنتی مانند سهام و ارز تعیین می کنند, جایی که حجم ها ممکن است 10 برابر یا 100 برابر بازارهای نقدی باشد.

هدف برای مبادلات در رمزنگاری این است که منبع مرجع برای بقیه بازار باشد. این رهبری را در صنعتی اعطا می کند که "جریان جریان را ایجاد می کند".

چه چیزی پشت شیفت است

برخی از مشکلات بیتمکس توسط رسانه های رمزنگاری پیشنهاد شده است که از کاهش سیستم های خود در لحظات اوج تجارت جلوگیری کنند.

این گزارشها ممکن است عامل زیربنایی بزرگتری را از دست بدهند که توضیح میدهد چرا فیوچرز بایننس در اوج قرار گرفته است: چگونه مردم را به تجارت در بورس خود ترغیب میکند.

هارون گونگ, معاون بایننس فیوچرز در سنگاپور, می گوید بسیاری از مکان های رمزنگاری عمل چیزی است که یک ساختار هزینه ساز یادداشت برداری نامیده می شود. این مدل در اواخر دهه 1990 با اولین استخرهای الکترونیکی ایجاد شد که به دنبال کسب نقدینگی از بازارهای سهام مستقر بودند.

در مدل سنتی, مبادلات پر سفارشات برای اولین بار به رسمیت شناخته شده حساب های مشتری (می گویند یک برجستگی براکت شرکت تجارت به نمایندگی از یک صندوق بازنشستگی). صرافی ها با شارژ کردن سازندگان بازار پول کسب می کنند و باعث می شوند هزینه جریان سفارش از کارگزاران بزرگ پرداخت شود.

رقبای الکترونیک از سازندگان بازار و مدیران صندوق های پرطرفدار حمایت می کنند و با دادن تخفیف های معامله ای برای نقدینگی به محل خود می پردازند و در عین حال از مشتریانی که نقدینگی را از بازار "می گیرند" شارژ می کنند. پاداش دهندگان نقدینگی در بازارهای الکترونیکی که اسپرد بسیار تنگ است منطقی به نظر می رسند و دنیایی که معامله گران با فرکانس بالا بیشترین حجم را تولید می کنند. (این عمل در ایالات متحده مورد بررسی قرار گرفته است که مشخص نیست صندوق های با فرکانس بالا تخفیف هایی را که دریافت می کنند به سرمایه گذاران نهایی خود بازگردانده اند.)

ساز یادداشت برداری راهکار برای هر محل رقیب را به نفع خود نقدینگی شد. این امر به قدری شایع شد که بورس اوراق بهادار سنتی سرانجام قیمت گذاری سازندگان را نیز پذیرفت.

چرخش یادداشت برداری

اکثر مبادلات رمزنگاری دنبال کرده اند کت و شلوار, اما در یک بازار با انواع اساسا متفاوت از شرکت کنندگان. کریپتوورلد مملو از سازندگان بازار است, بازیکنان با فرکانس بالا, وجوه داوری ارقام, و سایر معامله گران حجم. این کشور فاقد سرمایه گذاران طولانی مدت و مبتنی بر ارزش یا مبتنی بر ارزش است که بخش عمده ای از بازار سهام را تشکیل می دهند.

گونگ گفت:" مشکل سازندگان پاداش این است که همه می خواهند یکی باشند. "اگر به سازندگان پاداش دهید سفارشات پر نمی شوند. اما اگر شما به اندازه کافی گیرنده, ساده تر می شود به بازار در بورس ما.”

بایننس فیوچرز فقط در سال 2019 با فیوچرز راه اندازی شد و اولین قرارداد گزینه های خود را در مارس 2020 اضافه کرد. این کار را با ساختار هزینه ای انجام داده است که برای "گیرندگان" ارزان تر از سایر صرافی ها است. هنوز هم سازندگان برای قرارداد سه ماهه خود می پردازد اما هزینه های کوچک برای قرارداد سلف همیشگی خود را به اتهام. داوطلبان هنوز هم پرداخت بیشتر اما تنها معمولا تنها در مورد 2 واحد پایه, یا 0.02%.

بیتمکس, از سوی دیگر, اتهامات داوطلبان 7.5 بیت در ثانیه برای قراردادهای همیشگی, در حالی که پرداخت سازندگان 2.5 تخفیف فشار خون, با توجه به وب سایت خود.

گونگ می گوید این همان چیزی است که نقدینگی را به فیوچرز بایننس جذب می کند. "اکنون کشف قیمت در بورس ما اتفاق می افتد و سایر صرافی ها قیمت ما را برای بیت کوین دنبال می کنند. "ساختار هزینه ما ما را به رهبر تبدیل کرده است.”

قانون متعادل سازی

این پایدار است? فیوچرز بایننس عملا یارانه می دهد یا هر دو طرف معاملات را به شدت تنزیل می کند. این یک استراتژی است که تا زمانی که مبادله برای جذب حجم ادامه یابد کار خواهد کرد. رهبر بازار بودن برای انجام این کار بسیار مهم است. سرعت نیز برای دیدن رقبایی که سعی در خرید نقدینگی دارند ضروری است.

رهبری بازار همچنین نیاز به یافتن تعادل بین سرمایه گذاران خرده فروشی و موسسات دارد.

در ابتدا بایننس فیوچرز خود را به عنوان یک پیشخوان بومی-کریپتو با اهرم 20 برابر عرضه کرد اما با حداقل اندازه قرارداد (فقط بیت کوین 1) و الزامات مارجین کمتر از 37% (به علاوه 10% مارجین اولیه). گونگ می گوید امروز در مورد 60% جریان محل برگزاری است از طریق رابط های برنامه کاربردی, به معنی از طریق یکپارچگی با نهادهای مالی.

اما پایگاه کاربری خود می خواستم نوع درام در پیشنهاد در سالن مانند بیتمکس. گونگ که پیش از پیوستن به بایننس فیوچرز در شرکت بایننس کار میکرد گفت:" حداکثر اهرمی که میتوانید برای فیوچرز بیتکوین دریافت کنید دو تا سه بار است. ما (بایننس) 20 برابر پیشنهاد دادیم اما کاربران بیشتر میخواستند و ما اکنون 125 برابر پیشنهاد میدهیم."

با این حال مدل قیمت گذاری بایننس فیوچرز نیاز به گردش مالی زیادی دارد. حجم مشتقات رمزنگاری هنوز کمتر از 3 برابر بازار نقدی است که بسیار کمتر از حجم مشتقات در کلاس های دارایی سنتی است. اگر بازار نقدینگی نقطه ای را می توان با "نهنگ" دستکاری کرد, این توسعه سلف است که چنین مزایایی را خاموش می کند. شرکت کنندگان در بازار اطمینان دارند که صحنه مشتقات رمزنگاری رشد زیادی را تجربه خواهد کرد.