احمق های بزرگتر در جوخه تیراندازی فیس بوک: جیمز سافت

(رویترز) - IPO فیس بوک که به عنوان یک جستجوی جهانی برای یک احمق بزرگتر آغاز شد، روز دوشنبه به یک جوخه شلیک دایره ای تبدیل شد.

در این تصویر، لوگوی فیس بوک روی صفحه کامپیوتر از طریق عینکی که توسط زنی در برن در 19 مه 2012 در دست گرفته دیده می شود. تصویر در 19 مه 2012 گرفته شده است. رویترز/توماس هودل

سهام تازه استخراج شده فیس بوک در روز دوشنبه بسیار زیر قیمت انتشار خود سقوط کرد و تا 12 درصد سقوط کرد، زیرا در معاملات روز اول خود بدون حمایت کامل سندیکای بانکداری سرمایه گذاری خود با مشکل مواجه شد.

مشکل، البته، این است که بسیاری از خریداران همان بازی را انجام می‌دادند و به دنبال این بودند که سریعاً در معرض برخی دیگر از پتی‌ها قرار نگیرند. همانطور که در سیلیکون ولی می گویند، این یک باگ نیست، یک ویژگی است.

ما اکنون 15 سال وارد دورانی شده‌ایم که ممکن است روزی به عنوان عصر سفته‌بازی بزرگ تاریخ مالی در نظر گرفته شود، که طی آن مجموعه‌ای از حباب‌ها به وجود آمدند و سپس به درستی منفجر شدند. درس آسان این بوده که زود وارد شوید و سپس خارج شوید. به این ترتیب، عرضه اولیه سهام فیس بوک نه تنها سومین پیشنهاد بزرگ در تاریخ ایالات متحده است، بلکه یکی از بزرگترین تمرین های بدبینی جمعی است.

به هر حال، کدام «سرمایه‌گذار بلندمدت» در یک عرضه عمومی خرید می‌کند و سپس نظرش را تغییر می‌دهد و صرفاً به این دلیل نجات می‌دهد که آن موسیقی رضایت‌بخش اولیه که ما مشروط به عدم تحقق آن بودیم؟بر اساس شواهد، تعداد کمی از خریداران فیسبوکی وجود داشتند که واقعاً خواهان یک گزینه بلند مدت برای رشد سرگیجه شرکت بودند. آنها در عوض بازیکنان بازی بودند، برخی از آنها همیشه برنامه ریزی می کردند که فوراً خارج شوند و برخی از آنها احتمالاً می خواستند مدت کوتاهی منتظر بمانند، اما از آنجایی که اعتقاد واقعی کمی در مورد ارزش گذاری و چشم انداز شرکت داشتند، هنگامی که معاملات در روز جمعه متوقف شد، وحشت کردند.

چیزی که بازیکنان نتوانستند تشخیص دهند شاید ویژگی اصلی سری حباب است که در دهه 1990 در آسیای جنوب شرقی شروع شد و به نوبه خود به سهام دات کام، املاک و مستغلات و اکنون رسانه های اجتماعی گسترش یافت: فرکانس و شدت فزاینده. حباب‌ها هر بار سریع‌تر متورم می‌شوند، نامتناسب‌تر با ارزش اصلی رشد می‌کنند و سریع‌تر می‌ترکند. هیچ بحثی وجود ندارد که حباب رسانه‌های اجتماعی بزرگ‌تر یا آسیب‌رسان‌تر از مسکن است، اما می‌توانید ادعا کنید که در بدترین حالت، نامتناسب‌تر شده است. همچنین زمان کمتری برای باد کردن طول کشید، و هر نشانه‌ای از ترکیدن را سریع‌تر نشان می‌دهد.

انسان ها در تشخیص الگوها خوب هستند، اما شاید در کار کردن آنقدر خوب نیستند که همنوعانشان خوب باشند. همه به وضوح دیدند که بازی چیست، اما نتوانستند توضیح دهند که وقتی همه بازی می کنند چه اتفاقی می افتد.

خط خوب بین بهترین و بدترین

به این ترتیب، قضاوت در مورد اینکه آیا معامله تحت رهبری مورگان استنلی یکی از بهترین یا بدترین عرضه‌های اولیه عمومی در تاریخ اخیر است، دشوار است. اگر فکر می‌کنید که رسانه‌های اجتماعی یک حباب هستند و خطرات شدید کاهش تورم را دارند، پس این یک کار نبوغ بود. از سوی دیگر، این امر عرضه اولیه عمومی سهام در رسانه های اجتماعی آینده را بسیار دشوارتر می کند. هیچ کس دوست ندارد برای یک احمق بازی شود، حداقل نه در اولین قرار.

شایان ذکر است که دارندگان فعلی درصد بالایی از سهام فروخته شده را ارائه می کنند، که هرگز نشانه خوبی در کسب و کاری با راه طولانی برای توجیه ارزش گذاری های فعلی نیست.

هیچ یک از این موارد به این معنی نیست که فیس بوک یک حق رای دادن عالی نیست و همچنان بسیار موفق نخواهد بود. فیس بوک سودآور و یک داستان موفقیت عالی است. این فقط به طرز وحشتناکی بسیار گران است. حتی با قیمت فعلی خود 10 درصد یا زیر این پیشنهاد ، در حدود 70 برابر درآمد آینده نگر 2012 معامله می شود و تقریباً پنج برابر گرانتر از سهام Google است. مطمئناً ، فیس بوک فقط در روزهای اولیه استخراج درآمد از پایگاه کاربر گسترده خود است ، اما حتی اگر آن را با توانایی تولید 50 درصد رشد درآمد در طی یک دوره طولانی - پنج سال یا بیشتر - اعتبار دهید - هنوز هم به عنوان یک وحشتناک به پایان می رسدسهام گران قیمت

این حاشیه ایمنی بسیار کمی باقی می گذارد. مطمئناً ، فیس بوک جهان را تغییر داده است اما انتظار می رود که این تغییرات ثابت باقی بماند. براساس شواهد دهه گذشته ، جهان ، به ویژه استان ساکن فیس بوک ، بسیار سریع در حال تغییر است. تصور اینکه شبکه فیس بوک توسط فناوری های جدید تضعیف شده باشد بسیار آسان است.

در حال حاضر فیس بوک بسیار عالی به نظر می رسد ، اما زمین های کشاورزی اوهایو در سال 1825 هنگامی که کانال اری مسیری ارزان قیمت را به بازارهای اروپا باز کرد. البته مشکل این بود که راه آهن و سایر کانال ها به زودی عرضه دو سوم یک قاره به غرب اوهایو را باز می کنند.

سرمایه گذاران فیس بوک در حالی که ناخواسته و احتمالاً قادر نیستند ، از توانایی بدون شک خود در نوآوری و ایجاد درآمد در حال بانکداری هستند و احتمالاً این توانایی را در بین میلیون ها رقیب بالقوه به حساب می آورند و از فناوری هایی استفاده می کنند که حتی ممکن است هنوز اختراع نشده باشند.(ویرایش توسط جیمز دالگلیش) (در زمان انتشار ، جیمز سافت ، ستون نویس رویترز هیچ سرمایه گذاری مستقیمی در اوراق بهادار ذکر شده در این مقاله نداشت. او ممکن است به طور غیرمستقیم به عنوان یک سرمایه گذار در یک صندوق باشد. برای ستون های قبلی توسط جیمز سافت ،روی کلیک کنید)