مونیس های کوتاه هنوز تحت فشار هستند ، اما شکل تورم پایین تر خوش بینی بازار

روز سه شنبه ، شهرداری ها در پایان کوتاه شاهد کاهش های بزرگی بودند زیرا فشار فروش در آنجا بالا رفته است اما بقیه منحنی ها پس از گزارش شاخص قیمت مصرف کننده بهتر از حد انتظار که منجر به تجمع در خزانه های ایالات متحده شد ، بهبود یافت. سهام در جلسه به رنگ سیاه پایان یافت.

یک ساله سه ساله مونی با حداکثر 10 کاهش نقطه پایه و حداکثر چهار ضربه پایه در اوراق قرضه پنج سال و خارج به پایان رسید. بازده خزانه داری ایالات متحده در پایان کوتاه به 18 رسید.

نسبت سه ساله Muni-ust در 61 ٪ ، پنج سال در 67 ٪ ، 10 سال در 71 ٪ و 30 سال در 97 ٪ ، براساس 3 بعد از ظهر Refinitiv MMD. خواندن. خدمات ICE سه در 59 ٪ ، پنج در 63 ٪ ، 10 در 72 ٪ و 30 در 96 ٪ در 4 بعد از ظهر بود. خواندن.

گزارش CPI نشان می دهد که تورم به 7. 1 ٪ کاهش یافته است ، و به سرمایه گذاران اطمینان می دهد که کمیته بازار آزاد فدرال 50 امتیاز پایه را همانطور که انتظار می رود در جلسه روز چهارشنبه بسیار پیش بینی شده باشد ، افزایش می دهد. واد

داده ها نشان می دهد که قیمت مصرف کننده ایالات متحده در ماه گذشته به دلیل کاهش هزینه بنزین و اتومبیل های استفاده شده به سختی افزایش یافته است و منجر به کوچکترین افزایش سالانه تورم در نزدیک به یک سال می شود.

گزارش وزارت کار ایالات متحده نشان می دهد که قیمت مصرف کننده سالانه 7. 1 درصد در ماه نوامبر افزایش یافته است ، در حالی که نرخ اصلی ، که قیمت های بی ثبات مواد غذایی و انرژی را حذف نمی کند ، 6. 0 ٪ صعود کرده است. اقتصاددانان انتظار افزایش 7. 3 ٪ در CPI تیتر و افزایش 6. 1 درصدی نرخ هسته را داشتند.

برادران کریگ ، مدیر نمونه کارها و رئیس درآمد ثابت در سرمایه گذاری Bel Air در لس آنجلس گفتند: "این تعداد در سراسر هیئت مدیره بهتر بود."وی گفت: "آنچه بازار اوراق قرضه بیشتر از همه دوست داشت ، شماره های ماهانه است".

برادران گفت: "کاهش تورم هسته به نظر می رسد بیشتر روند ، بنابراین بازار اوراق بهادار مانند اولین چیز دیوانه وار امروز صبح است ، حتی اگر اکنون کمی از آن را پس می دهیم."

"من فکر کردم که ما فرصتی برای یک حرکت بیشتر در عملکرد داریم - اگر CPI به موهای گرم برسد - اما این واقعیت که این بیشتر مربوط به مصرف کننده است و شماره ها را در سراسر صفحه ضرب و شتم می کند ، آن نوع در را باز می کند تا فکر کندبرادران گفتند که تورم تا حدودی تحت کنترل است.

با این حال ، در عین حال ، او انتظار ندارد تورم به زودی به هدف 2 ٪ هیئت مدیره فدرال رزرو سقوط کند.

وی گفت: وی دو روز گذشته ضعف را مشاهده كرد ، زیرا سرمایه گذاران محتاطانه با صبر و حوصله در انتظار داده های CPI بودند و هنوز هم چشم خود را به جلسه سیاست فدرال رزرو كه قرار است روز چهارشنبه در هفته های آخر سال چالش برانگیز باشد ، قرار دارد.

وی گفت: "ما در حال شروع به دیدن لیست های پیشنهادات بیشتری هستیم و فکر می کنم پیشنهاد ، برای من احساس می کند که از هفته گذشته دفاعی تر است."

وی افزود: "دسامبر پول از کوپن ها و رستگاری ها بیشتر هزینه می شود ، بنابراین من با دیدن برخی از ضعف ها تعجب نمی کنم که داوطلبان واقعاً صبور باشند" ، پیش از آخرین نتایج CPI.

وی به سناریوی اقتصادی فعلی "وضعیت شبه گلدیلوکس" اشاره کرد.

وی گفت: "تورم کمی سرسخت تر خواهد بود و ما شروع به دیدن ضررهای شغلی خواهیم کرد.""من بیشتر در اردوگاه هستم که احتمالاً این یک فرود سخت نخواهد بود - من آن را رد نمی کنم - اما من یک فرود نرم را رد می کنم."

برادران خاطرنشان کردند که داده های جدید به تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره چهارشنبه کمک می کند.

وی گفت: "با توجه به میزان تورم در سیستم ، چسبندگی دستمزدها و قیمت انرژی و احتمال بازگشایی چین ، بسیاری از موارد کار فدرال رزرو را دشوار می کند."

برادران گفتند که فدرال رزرو به شدت نتایج CPI را وزن می کند زیرا مصرف کنندگان بیشتر از داده هایی که در هنگام اجاره و قیمت مواد غذایی بر آنها تأثیر می گذارد ، آگاه هستند.

وی گفت ، اکنون ، بازار "در تلاش است تا یک محوری فدرال رزرو" و "درگذشت برای اطلاعات و نقاط داده" را پیش ببرد تا جهت تورم آینده راهنمایی کند.

به طور کلی ، برادران گفتند که او احساس می کند بازار در حال حاضر روی پاشنه های خود است.

وی گفت: "برای ادامه این راهپیمایی ، شما به داوطلبان ، معامله گران و مدیران نمونه کارها نیاز دارید تا باور کنند که نرخ ها پایین تر می شوند."

کمبود مداوم عرضه جدید ، توجه خود را به بازار ثانویه کاغذ جلب کرده و از یک تظاهرات مونی حمایت کرده است.

مت فابیان گفت: "فقدان عرضه جدید در اینجا یک وکتور بزرگ بوده است ، به ویژه با فروش مشتری و کل حجم تجارت-دومی که بزرگترین هفته خود را در هفت ماه نشان می دهد-در مبادله مالیاتی قبل از [31 دسامبر]."، شریک در تجزیه و تحلیل بازار شهرداری.

وی گفت ، اما با "یک دست انداز نسبتاً کم پایان سال در عرضه اولیه بازار" ، تعویض مالیات های مالیاتی برای سرمایه گذاری مجدد آنها روی بودجه ثانویه و مبادله ای متمرکز شده اند.

وی گفت: "فروشندگان برای سابق آماده شده اند و در هفت ماه موجودی را به بالاترین خود می رساند" ، به ویژه سررسید طولانی تر.

صندوق های مبادله ای مبادله ای "هیچ مشکلی با ورود ندارند-قرار دادن پول برای کار در هر آنچه که ارزیابی می کند-اما توجه داشته باشید که با دیدن رشد خاص در صندوق فرعی کوتاه مدت ، انتظارات مدیر ETF باید این باشد که جریان فعلی در همه استراتژی ها ممکن است موقتی باشد(به عنوان مثال ، جایگزین نقدی مغرضانه) از معمولی ، "وی گفت.

وی گفت: "این - به معنای معاملات آینده فرضی از سهام" نقدی "ETF برای تخصیص دائمی تر - ممکن است در آینده قدرت بازار را اشتباه بگیرد."

این همچنین ممکن است خریداران ETF را به سمت "خرید بیش از حد جلو جلو جلوه دهد ، به حدی که توسط استراتژی ها/دفترچه های آنها تحمل می شود".

وی گفت: برای صدور اولیه ای که در ابتدای کار به وجود آمده است ، "اوراق قرضه شاهد شکستگی های جامد برای بازده پایین تر بود و وسعت تقاضا را برجسته می کرد."

در سه شنبه اولیه ، بانک ولز فارگو برای اداره تأمین مالی توسعه اقتصادی پنسیلوانیا (BAA2 // BBB-/) 1. 775 میلیارد دلار از معافیت مالیات AMT Penndot Major Bridges یک پروژه اوراق بهادار فعالیت خصوصی ، با 5S از 12/2029 در 3. 81٪ ، 5s از 6/2032 در 3. 96 ٪< 5s of 12/2032 at 4.00%, 5s of 6/2037 at 4.58%, 5.5s of 6/2042 at 4.57%, 5.75s of 6/2048 at 5.04%, 5s of 12/2057 at 5.08% and 5.75s of 12/2062 at 5.16%, callable 12/31/2032.

ضمانت مطمئن بیمه شده 576. 405 میلیون دلار از این معامله.

مقیاس AAA مقیاس پالایش MMD در یک سال 10 امتیاز پایه را کاهش داد: یک سال با 2. 61 ٪ (+10) و 2. 46 ٪ (UNCH) در دو سال. پنج سال در 2. 43 ٪ (-4) ، 10 سال در 2. 47 ٪ (-4) و 30 سال در 3. 42 ٪ (-4).

منحنی عملکرد ICE AAA در انتهای کوتاه برش داده شد: 2. 61 ٪ (+11) در سال 2023 و 2. 49 ٪ (+3) در سال 2024. پنج سال در 2. 45 ٪ (-4) ، 10 سال در 2. 55 ٪ بود(-5) و عملکرد 30 ساله در ساعت 4 بعد از ظهر در 43 /43 ٪ (-4) بود.

منحنی شهرداری IHS Markit شاهد کاهش بزرگی در انتهای کوتاه بود: 2. 59 ٪ (+10) در سال 2023 و 2. 46 ٪ (UNCH) در سال 2024. 5 سال در 2. 45 ٪ (-4) بود ، 10 سال در 2. 49 بود٪ (-4) و عملکرد 30 ساله در 4 بعد از ظهر در 41 /41 ٪ (-4) بود. خواندن.

Bloomberg Bval در خارج از یک سال به دست آمد: 2. 57 ٪ (+6) در سال 2023 و 2. 47 ٪ (-1) در سال 2024. پنج سال در 2. 44 ٪ (-3) ، 10 سال در 2. 52 ٪ (--5) و 30 سال در 3. 42 ٪ (-3) در 4 بعد از ظهر.

UST دو ساله 4. 233 ٪ (-15) ، سه سال در 3. 962 ٪ (-18) ، پنج سال در 3. 659 ٪ (-13) ، هفت سال 3. 604 ٪ (-13) ،بازده 10 ساله 3. 516 ٪ (-9) ، 20 سال در 3. 752 ٪ (-6) و خزانه 30 ساله در نزدیکی 3. 542 ٪ (-3) به دست می آمد.

داده های CPI نشان می دهد که خنک کننده تورم روز سه شنبه "هدیه تعطیلات خوش آمدید به بازارها" است.

وی گفت: "در حالی که تورم هنوز هم غیرقابل قبول است ، به دلیل تأثیر تأخیر در افزایش نرخ های اجرا شده در سال جاری ، به وضوح کاهش می یابد.""این با آنچه از تیم های مدیریتی می شنویم مطابقت دارد زیرا فشارهای تورمی در حال از بین رفتن است."

آرتور لافر ، رئیس Laffer Tengler Investments گفت: "CPI تیتر تعدیل شده است ، اما مؤلفه اصلی همچنان به طور سرسختانه به سیاست های فدرال رزرو مبنی بر افزایش نرخ ها برای مقابله با بدترین تورم ایالات متحده از دهه 1970 سوخت می کند."

گزارش CPI روز سه شنبه "شواهد بیشتری را ارائه می دهد که نشان می دهد تورم اصلی در حال کند شدن است و اوج تورم این چرخه در پشت ما است" ، گفت: سارا هاوس ، اقتصاددان ارشد اوراق بهادار اوراق بهادار و ولز فارگو ، مایکل پوگلیز ، اقتصاددان ارشد اوراق بهادار ..

هاوس و پوگلی گفت: "نرخ تورم هسته ای آهسته تر اما هنوز هم بالا ، برای پاسخ به سیاست های پولی آهسته تر اما هنوز هم تهاجمی استدلال می کند ، و این همان چیزی است که ما از FOMC فردا انتظار داریم.""افزایش نرخ 50 BPS همه اطمینان است ، و چنین حرکتی می تواند از سرعت 75 bps که چهار جلسه قبلی FOMC را نشان می داد ، کنار بگذارد."

جیمز نایتلی ، رئیس اینگ ، گفت: "تورم نرم ایالات متحده این دیدگاه را تقویت می کند که اوج نرخ بهره در معرض دید است ، اما با توجه به روایت" تورم زودگذر "، فدرال رزرو نسبت به تماس محکومیت در این محیط احتیاط خواهد کرد."اقتصاددان بین المللی."50bp هنوز هم تماس فردا است ، اما احتمال کمتری در نرخ بالاتر از 5 ٪ در سال 2023 وجود دارد. نیروهای رکود اقتصادی به معنای کاهش نرخ در 2h23 در دستور کار قرار دارند."

جاش جمنر ، یک تحلیلگر استراتژی سرمایه گذاری در Clearbridge Investments ، اظهار داشت که از آنجا که CPI دوباره در این ماه نرم است ، "باید فردا برای افزایش 50 BPS نرخ 50 BPS قفل شود."

فیلیپ نووهارت ، مدیر تحقیقات بازار و اقتصادی در مدیریت ثروت بانک اول شهروندان ، گفت: گزارش CPI "خبر خوبی برای بازارها و فدرال رزرو است. اگر این روند نزولی ادامه یابد ، به فدرال رزرو اجازه می دهد تا سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و در نهایتمکث در نیمه اول سال آینده. "

CPI به طور قانع کننده ای برای دومین ماه متوالی به نزولی از دست رفته بود ، "ارائه امداد بسیار مورد نیاز در آنچه که بوده است و تا حد زیادی تورم بسیار ناراحتی است."

وی گفت: "خواندن کلی بسیار زیاد است ، اما یک خانم دوم جامد ، دیدگاه فدرال رزرو را تأیید می کند که اکنون زمان آن رسیده است که سرعت پیاده روی ها را کاهش دهیم."

و با دو ماه متوالی آهسته تورم ، "به نظر می رسد که بازار با این روند که حامی یک پایان متوسط است برای افزایش سرعت افزایش ، به جای اینکه در 2Q (بالقوه) باشد ، در 1Q قرار می گیرد."

وی گفت که "احتمالاً باید شاهد ادامه این روند در اوایل سال 2023 باشد ، که تضمین نمی شود ، به ویژه با توجه به ارزیابی مجدد در قیمت های تولید کننده که هفته گذشته به همراه سود دستمزد بالا پایدار دیده می شود."

خوزه تورس ، یک اقتصاددان ارشد کارگزاران تعاملی ، در روز چهارشنبه گفت: "طرح نقطه فدرال چقدر بالا خواهد بود که نشان می دهد که باید برود و چه مدت نیاز به ماندن در آنجا دارد تا تورم را به هدف 2 ٪ خود برساند."

وی با توجه به این نگرانی ها ، وی گفت كه پاول ممکن است از "کنفرانس مطبوعاتی چهارشنبه برای انتظارات بازار دوباره استفاده کند نه اینکه اجازه تقویت احساسات ، مشابه سخنرانی جکسون هول در اوت گذشته."

با انجام این کار ، تورس یادداشت می کند که پاول "با کار سختی برای ایجاد تعادل بین کاهش انتظارات سرمایه گذاران روبرو خواهد شد بدون اینکه بیش از حد بدبین باشد."

وی گفت: "از طرف دیگر ، سایه های دفع احتمالاً بازار را بالاتر می برد و به دنبال برخی از سخنرانی های گذشته وی ، از جمله سخنرانی نوامبر در موسسه بروکینگز ، به واکنش های بازار مشابه خواهد بود."

LOH هنوز هم انتظار دارد که فدرال رزرو نرخ 50 bps را افزایش دهد و همچنان به "نشان دادن نیاز به هوشیار بودن در جبهه تورم ، که شامل ادامه افزایش در سال 2023 است" نشان دهد. "برآوردهای وی این است که "این شامل نرخ ترمینال 5. 125 ٪ خواهد بود ، که با 50 bps در ماه فوریه و 25 نهایی در ماه مارس انجام می شود ، در این مرحله فدرال رزرو مکث می کند تا تأثیر تجمعی و تأخیر در افزایش نرخ کار خود را انجام دهدراه از طریق اقتصاد. "

در حال حاضر ، LOH گفت: "فدرال رزرو همچنان به نشان دادن هوشیاری تورم ادامه خواهد داد ، که فکر می کنیم فردا 50 bps و دو پیاده روی دیگر در مجموع 75 bps تا مارس 2023 است."

وی گفت: "بازار مشاغل بیش از حد گرم است و تورم دستمزد 5. 5 ٪ در آخرین گزارش شغل با هدف تورم 2 ٪ آن مغایر است."با این حال ، "چه مدت فدرال رزرو انتظار دارد که در قلمرو محدود کننده بماند ، ممکن است بزرگترین مانع برای بازاری باشد که قیمت یک محوری تهاجمی را دارد."

لوه گفت: «ادامه داده‌ها مانند این گزارش CPI، نگه داشتن این انتظارات محوری را برای فدرال رزرو سخت‌تر می‌کند، بنابراین ما فکر می‌کنیم که در این هفته تلاش خواهد کرد که به نظر بی‌طرفانه به نظر برسد، هرچند که جزر و مد به وضوح شروع به تغییر در جبهه تورم کرده است.»

استراتژیست های مورگان استنلی می گویند که کاهش سرعت انقباض روز چهارشنبه به 50 واحد بر ثانیه "قبلاً تلگراف شده بود، و با تثبیت روند نزولی تورم، FOMC می تواند دقیقاً بازار کار را مورد توجه قرار دهد."

آنها پیش بینی می کنند که "کاهش رشد مشاغل در ماه های آینده زمینه را برای یک گام دیگر به پایین تر از 25 واحد در نشست فوریه فراهم می کند."

در حالی که رشد مشاغل به سمت مرز 100000 نفر می رود، مورگان استنلی "انتظار افزایش بیشتر نرخ بهره در FOMC مارس را ندارد و اوج نرخ وجوه تغذیه شده را در 4. 625٪ باقی می گذارد."

با این حال، جمر گفت: «به نظر می‌رسد کاهش نرخ تورم بیشتر ناشی از عادی‌سازی پس از همه‌گیری است (در نهایت) بیش از آن که به نظر می‌رسد افزایش 425 واحدی نرخ بهره (شامل افزایش احتمالی 50 واحدی در ثانیه) که فدرال رزرو انجام داده است. اثر."

به گفته جمر: «این در واقع نسبتاً نگران‌کننده است، زیرا اثرات عقب‌افتاده انقباض فدرال رزرو هنوز در سال 2023 ادامه دارد و به نظر می‌رسد که اقتصاد به خودی خود کند می‌شود و از نظر ما در سال آینده خطرات رکود را افزایش می‌دهد».

مقدمه اولیه: انجمن مسکن و مالی آیداهو (Aa1///) قرار است روز پنجشنبه 253. 615 میلیون دلار اوراق قرضه وام مسکن مشمول مالیات یک خانواده، سری A 2022، سریال های 2023-2035، شرایط 2038، 2043، و 2058 Bars را قیمت گذاری کند. سرمایه، پایتخت.

رقابتی: هیئت آموزشی ناحیه دبیرستان منطقه Clearview، نیوجرسی (/AA//) قرار است 59. 094 میلیون دلار اوراق قرضه مدرسه سری 2022 را در ساعت 11 صبح چهارشنبه شرقی بفروشد.