کاهش ریسک با استراتژی گزینه های گسترش اعتبار

بیاموزید که چگونه اسپرد اعتبار به شما امکان می دهد مقدار محدودی از پتانسیل سود را با فرصتی برای کاهش ریسک مبادله کنید.

آیا می‌خواهید پیش از انجام معامله گزینه‌ها، پتانسیل سود خود را تعیین کنید و دقیقاً چه مقدار پول را در معرض خطر قرار می‌دهید؟اگر چنین است، اسپرد اعتبار ممکن است برای شما مناسب باشد.

اسپرد اعتبار یک استراتژی گزینه است که در آن شما به طور همزمان گزینه هایی را خریداری و می فروشید که از موارد زیر هستند:

• همان کلاس (قرار دادن یا تماس)
• همان تاریخ انقضا
• اما با قیمت های مختلف

اسپرد اعتبار چندین ویژگی مفید دارد. همانطور که گفته شد، آنها می توانند یک ابزار مفید برای مدیریت ریسک برای شما باشند. اسپردهای اعتباری به شما این امکان را می دهد که با چشم پوشی از مقدار محدودی از پتانسیل سود، ریسک را به میزان قابل توجهی کاهش دهید. در بیشتر موارد، می توانید مقدار دقیق پولی را که هنگام وارد شدن به موقعیت در معرض خطر قرار می دهید محاسبه کنید.

اسپردهای اعتباری نیز همه کاره هستند. شما می توانید ترکیبی از قراردادها را برای گرفتن یک موقعیت صعودی یا نزولی در سهام با ایجاد یکی از موارد زیر پیدا کنید:

• اسپرد فروش اعتباری: یک موقعیت صعودی با حق بیمه بیشتر در فروش کوتاه
• اسپرد تماس اعتباری: یک موقعیت نزولی با حق بیمه بیشتر در تماس کوتاه

بیایید هر استراتژی را با جزئیات بیشتری مورد بحث قرار دهیم.

اسپردهای اعتباری

اسپرد قرارداد اعتباری را می توان به جای فروش مستقیم گزینه های فروش بدون پوشش استفاده کرد.

فروش یک اختیار فروش بدون پوشش یک معامله صعودی است که می تواند زمانی مورد استفاده قرار گیرد که انتظار دارید یک اوراق بهادار یا شاخص پایه به سمت بالا حرکت کند. هدف معمولاً ایجاد درآمد زمانی است که اختیار فروش بدون پوشش فروخته می شود، و سپس منتظر ماندن تا زمانی که گزینه بی ارزش منقضی شود. اگرچه ریسک نزولی فروش های بدون پوشش کاملاً نامحدود نیست، اما قابل توجه است، زیرا ممکن است تا زمانی که سهام به صفر برسد، پول خود را از دست بدهید.

اسپردهای اعتباری شامل خرید و فروش همزمان قراردادهای اختیار معامله از همان طبقه (فروش یا فراخوان) بر روی یک اوراق بهادار اساسی است. در مورد اسپرد اعتبار عمودی، ماه انقضا یکسان است، اما قیمت اعتصاب متفاوت خواهد بود.

هنگامی که با استفاده از اسپرد قرار داده شده اعتباری یک موقعیت صعودی ایجاد می کنید، حق بیمه ای که برای گزینه خریداری شده پرداخت می کنید کمتر از حق بیمه ای است که از گزینه فروخته شده دریافت می کنید. در نتیجه، شما هنوز هم زمانی که موقعیت ایجاد می شود، درآمد کسب می کنید، اما کمتر از درآمدی که در موقعیت های بدون پوشش کسب می کنید. بیایید به یک مثال نگاه کنیم.

نمونه گسترش اعتباری:

• خرید 10 XYZ May 65 puts @ 0. 50
• فروش 10 عدد XYZ May 70 @ 2 با اعتبار خالص 1. 50

این اسپرد برای اعتبار خالص 1500 دلار (2 امتیاز حق بیمه دریافتی – 0. 5 امتیاز حق بیمه پرداختی x 10 قرارداد [100 سهم در هر قرارداد]) اجرا می شود. همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است، اگر قیمت XYZ در بازار بالای 68. 50 دلار در انقضا بسته شود، سود خواهید برد. شما سود خود را (1500 دلار) در 70 دلار یا بالاتر به حداکثر خواهید رساند. اگر قیمت XYZ به کمتر از 68. 50 دلار برسد، ضرر خواهید کرد و اگر XYZ در انقضا با قیمت 65 دلار یا کمتر بسته شود، می‌توانید تا 3500 دلار ضرر کنید.(کارمزدهای تجاری، مالیات‌ها و هزینه‌های مبادله که در این مثال گنجانده نشده‌اند، می‌توانند بر نتیجه نهایی تأثیر بگذارند و باید در نظر گرفته شوند. برای پیامدهای مالیاتی موجود در این استراتژی‌ها، لطفاً با یک مشاور مالیاتی صحبت کنید.)

اسپرد اعتباری

منبع: مرکز تحقیقات مالی شواب.

اگر 70 ماه مه فروخته شده بود ، در ابتدا 2،000 دلار به جای 1500 دلار به ارمغان می آوردید. با این حال ، تجارت برای کاهش پتانسیل سود 500 دلاری ، توانایی محدود کردن ریسک به میزان قابل توجهی است. اگر به سادگی 70 ماه مه را کشف نکردید ، پتانسیل ضرر شما در اصل 68،000 دلار (70،000 دلار ضرر در سهام ، کمتر از 2000 دلار حق بیمه دریافت شده در فروش این قسمت ها) اگر XYZ تمام راه را به صفر برساند.

در مورد این اعتبار ، حداکثر ضرر شما نمی تواند از 3500 دلار تجاوز کند. این حداکثر ضرر تفاوت بین قیمت اعتصاب در دو گزینه است ، منهای مبلغی که هنگام تعیین موقعیت به شما اعتبار داده شده است.

چگونه اعتبار پخش می شود

برای درک بهتر ویژگی های سود و زیان اعتبار ، بیایید پنج سناریو قیمت مختلف را بر اساس نمودار فوق بررسی کنیم. فرض خواهیم کرد که پس از برقراری این گسترش ، تا زمان انقضا برگزار می شود.(یادآوری: هزینه های تجارت ، مالیات و هزینه معاملات در این سناریوها گنجانده نشده است.)

سناریو 1: سهام به طور قابل توجهی کاهش می یابد و در انقضاء گزینه 62 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 65 بازی خود را انجام می دهید و 1000 سهم کوتاه از سهام XYZ را با قیمت 65000 دلار می فروشید.
• در همان زمان ، 70 قطعه کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود موقعیت کوتاه خود را با قیمت 70،000 دلار خریداری کنید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شم ا-5000 دلار است. با این حال ، به دلیل اینکه 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، ضرر خالص شما فقط 3500 دلار است. این مورد به هر قیمتی زیر 65 دلار خواهد بود. بنابراین ، اگر XYZ پایین تر از 64. 50 دلار باشد ، این گسترش فقط از موارد کشف نشده سودمند است.

سناریو 2: سهام فقط کمی کاهش می یابد و در انقضاء گزینه 67 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 65 مورد خود را اعمال نمی کنید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• با این حال ، 70 قطعه کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود 1000 سهام XYZ را با هزینه 70،000 دلار خریداری کنید.
• سپس می توانید سهام خود را با قیمت بازار 67 دلار ، با قیمت 67000 دلار بفروشید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما منجر به ضرر 3000 دلار می شود. با این حال ، به دلیل اینکه 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، ضرر خالص شما فقط 1500 دلار است. ضرر شما از صفر تا 3500 دلار متفاوت خواهد بود ، با قیمت های 68. 50 دلار به 65 دلار.

سناریو 3: سهام در انقضاء گزینه دقیقاً 68. 50 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 65 مورد خود را اعمال نمی کنید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• با این حال ، 70 قطعه کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود 1000 سهام XYZ را با هزینه 70،000 دلار خریداری کنید.
• سپس می توانید سهام خود را با قیمت بازار 68. 50 دلار ، با قیمت 68. 500 دلار بفروشید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما باعث از بین رفتن 1500 دلار می شود. با این حال ، از آنجا که هنگام ایجاد گسترش ، 1500 دلار آورده اید ، ضرر خالص شما صفر است.

سناریو 4: سهام فقط کمی افزایش می یابد و در انقضاء گزینه 69 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 65 مورد خود را اعمال نمی کنید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• با این حال ، 70 قطعه کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود 1000 سهام XYZ را با هزینه 70،000 دلار خریداری کنید.
• سپس می توانید سهام خود را با قیمت بازار 69 دلار با قیمت 69000 دلار بفروشید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما منجر به از بین رفتن 1000 دلار می شود. با این حال ، به دلیل اینکه 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، سود خالص شما 500 دلار است. این سود از صفر تا 1500 دلار با قیمت های 68. 50 دلار تا 70 دلار متفاوت خواهد بود.

سناریو 5: سهام به میزان قابل توجهی افزایش می یابد و در انقضاء گزینه 72 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد، شما 65 قرار خود را تمرین نخواهید کرد، زیرا آنها پول ندارند.
• 70 قرار کوتاه شما تخصیص داده نمی شود، زیرا پول آنها نیز تمام شده است.
• در این حالت، تمام گزینه ها بدون ارزش منقضی می شوند و هیچ سهمی خرید و فروش نمی شود.

با این حال، از آنجایی که هنگام ایجاد اسپرد، 1500 دلار به دست آوردید، سود خالص شما کل 1500 دلار است. این حداکثر سود 1500 دلاری در تمام قیمت های بالای 70 دلار اتفاق می افتد. همانطور که از این سناریوها می بینید، استفاده از اسپردهای اعتباری زمانی به نفع شماست که انتظار دارید قیمت XYZ افزایش یابد، که منجر به کاهش قیمت اسپرد یا در حالت ایده آل، انقضای هر دو گزینه بی ارزش می شود.

اسپرد تماس اعتباری

اسپرد تماس اعتباری را می توان به جای فروش مستقیم گزینه های تماس بدون پوشش استفاده کرد.

فروش یک اختیار خرید بدون پوشش یک معامله نزولی است که می تواند زمانی استفاده شود که انتظار دارید یک اوراق بهادار یا شاخص پایه به سمت پایین حرکت کند. هدف معمولاً ایجاد درآمد زمانی است که گزینه فراخوان کشف نشده فروخته می شود و سپس منتظر بمانید تا این گزینه بی ارزش منقضی شود. وقتی با استفاده از اسپرد تماس اعتباری یک موقعیت نزولی ایجاد می کنید، حق بیمه ای که برای گزینه خریداری شده پرداخت می کنید کمتر از حق بیمه ای است که از گزینه فروخته شده دریافت می کنید. در نتیجه، شما هنوز هم زمانی که موقعیت ایجاد می شود، درآمد کسب می کنید، اما کمتر از درآمدی که در موقعیت های بدون پوشش کسب می کنید.

مکانیسم اسپرد فراخوان اعتباری (نوعی اسپرد عمودی) تقریباً مشابه اسپرد اعتباری است، به جز اینکه مناطق سود و زیان در طرف مقابل نقطه سر به سر هستند، همانطور که در زیر نشان داده شده است. بیایید به یک مثال نگاه کنیم.

نمونه گسترش تماس اعتباری:

• خرید 10 XYZ تماس مه 80 @ 0. 50
• فروش 10 تماس XYZ مه 75 @ 2 با اعتبار خالص 1. 50

این اسپرد برای اعتبار خالص 1500 دلار (2 امتیاز حق بیمه دریافتی – 0. 5 امتیاز حق بیمه پرداختی x 10 قرارداد [100 سهم در هر قرارداد]) اجرا می شود. همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است، اگر قیمت XYZ در بازار به زیر 76. 50 دلار در انقضا بسته شود، سود خواهید برد. شما سود خود را در 75 دلار یا کمتر از آن به حداکثر خواهید رساند.

اگر قیمت XYZ به بالاتر از 76. 50 دلار برسد، ضرر خواهید کرد، و اگر XYZ در انقضا در قیمت 80 دلار یا بالاتر بسته شود، ممکن است تا 3500 دلار ضرر کنید.

گسترش تماس اعتباری

منبع: مرکز تحقیقات مالی شواب.

اگر تماس های می 75 را بدون پوشش می فروختید، در ابتدا به جای 1500 دلار، 2000 دلار می آوردید. با این حال، معاوضه برای کاهش پتانسیل سود 500 دلاری، توانایی محدود کردن ریسک به میزان قابل توجهی است. اگر به سادگی تماس های می 75 را بدون پوشش می فروختید، اگر XYZ به میزان قابل توجهی افزایش می یافت، پتانسیل ضرر شما تقریباً نامحدود بود. در مورد این اسپرد اعتبار، حداکثر ضرر شما نمی تواند از 3500 دلار تجاوز کند. این حداکثر ضرر تفاوت بین قیمت‌های اعتصاب در دو گزینه است، منهای مبلغی که هنگام ایجاد موقعیت به شما اعتبار داده شده است.

نحوه عملکرد اسپرد تماس اعتباری

همانطور که با اسپرد قرارداد اعتباری انجام دادیم، بیایید پنج سناریوی قیمت مختلف را با توجه به نمودار بالا بررسی کنیم تا تصویر واضح تری از نحوه عملکرد اسپرد تماس اعتباری ترسیم کنیم. ما فرض می کنیم که پس از ایجاد این گسترش، تا زمان انقضا نگه داشته می شود.

سناریو 1: سهام به طور قابل توجهی افزایش می یابد و در انقضای اختیار معامله در 83 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد، شما 80 تماس خود را انجام خواهید داد و 1000 سهم XYZ را با هزینه 80000 دلار به دست خواهید آورد.
• در همان زمان، تماس های کوتاه 75 شما تخصیص داده می شود و باید 1000 سهم XYZ را به قیمت 75000 دلار بفروشید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما منجر به از بین رفتن 5000 دلار می شود. با این حال ، شما هنگام ایجاد گسترش ، 1500 دلار آورده اید ، بنابراین ضرر خالص شما فقط 3500 دلار است. این مورد با هر قیمتی بالاتر از 80 دلار خواهد بود. بنابراین ، اگر XYZ بالاتر از 80. 50 دلار باشد ، این گسترش فقط از تماس های کشف نشده سودمند است.

سناریو 2: سهام فقط کمی افزایش می یابد و در انقضا گزینه 78 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 80 تماس خود را انجام نمی دهید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• با این حال ، 75 تماس کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود 1000 سهم کوتاه از XYZ را با قیمت 75000 دلار بفروشید.
• سپس می توانید با خرید 1000 سهام XYZ با قیمت بازار 78 دلار ، با هزینه 78،000 دلار ، موقعیت کوتاه خود را ببندید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما منجر به ضرر 3000 دلار می شود. با این حال ، به دلیل اینکه 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، ضرر خالص شما فقط 1500 دلار است. ضرر شما از صفر تا 3500 دلار با قیمت های 76. 50 دلار تا 80 دلار متفاوت خواهد بود.

سناریو 3: سهام در انقضا گزینه دقیقاً 76. 50 دلار بسته می شود.

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 80 تماس خود را انجام نمی دهید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• با این حال ، 75 تماس کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود 1000 سهم کوتاه از XYZ را با قیمت 75000 دلار بفروشید.
• سپس می توانید با خرید 1000 سهام XYZ با هزینه 76. 500 دلار ، موقعیت کوتاه خود را ببندید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما باعث از بین رفتن 1500 دلار می شود. با این حال ، به دلیل اینکه در ابتدا 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، ضرر خالص شما صفر است.

سناریو 4: سهام فقط اندکی کاهش می یابد و در انقضاء گزینه 76 دلار بسته می شود

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 80 تماس خود را انجام نمی دهید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• با این حال ، 75 تماس کوتاه شما اختصاص داده می شود و از شما خواسته می شود 1000 سهم کوتاه از XYZ را با قیمت 75000 دلار بفروشید.
• سپس می توانید با خرید 1000 سهام XYZ با هزینه 76000 دلار ، موقعیت کوتاه خود را ببندید.

تفاوت بین قیمت خرید و فروش شما منجر به از بین رفتن 1000 دلار می شود. با این حال ، به دلیل اینکه 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، 500 دلار سود خالص دارید. این سود از صفر تا 1500 دلار متفاوت خواهد بود و قیمت آن از 76. 50 دلار به 75 دلار کاهش می یابد.

سناریو 5: سهام به طور قابل توجهی کاهش می یابد و در انقضا گزینه 73 دلار بسته می شود.

• اگر این اتفاق بیفتد ، شما 80 تماس خود را انجام نمی دهید ، زیرا آنها از پول خارج هستند.
• 75 تماس کوتاه شما اختصاص نخواهد یافت ، زیرا آنها نیز از پول خارج هستند.
• در این حالت، تمام گزینه ها بدون ارزش منقضی می شوند و هیچ سهمی خرید و فروش نمی شود.

با این حال ، به دلیل اینکه 1500 دلار در هنگام ایجاد گسترش به ارمغان آورده اید ، سود خالص شما کل 1500 دلار است. این حداکثر سود 1500 دلار در تمام قیمت های زیر 75 دلار اتفاق می افتد.

همانطور که از این سناریوها می بینید ، با استفاده از گسترش تماس های اعتباری به نفع شما کار می کند وقتی انتظار دارید که قیمت XYZ سقوط کند ، که منجر به تنگ شدن قیمت گسترش می شود یا از نظر ایده آل ، هر دو گزینه بی ارزش هستند.

قبل از در نظر گرفتن فروش تماس های کشف نشده یا قرار دادن ، میزان ریسکی را که ممکن است مصرف کنید در نظر بگیرید و چگونه می توان با استفاده از گسترش اعتبار ، این خطر را به میزان قابل توجهی کاهش داد.

مزایا و مضرات گسترش

به طور خلاصه ، گسترش اعتبار در مقایسه با فروش گزینه های کشف نشده ، مزایا و معایبی دارد.

مزایای گسترش اعتبار:

• اگر سهام به طور چشمگیری علیه شما حرکت کند ، گسترش می تواند ریسک شما را به میزان قابل توجهی کاهش دهد.
• نیاز حاشیه ای برای گسترش اعتباری به طور قابل ملاحظه ای پایین تر از گزینه های کشف نشده است.
• از دست دادن پول بیشتر از نیاز حاشیه ای که در حساب شما در زمان تعیین موقعیت در حساب شما وجود دارد ، امکان پذیر نیست. با گزینه های کشف نشده ، می توانید بیش از نیاز حاشیه اولیه از دست بدهید.
• گسترش بدهی و اعتباری ممکن است نیاز به نظارت کمتری نسبت به برخی دیگر از استراتژی ها داشته باشد زیرا ، پس از تأسیس ، آنها معمولاً تا زمان انقضا نگه داشته می شوند. با این حال ، گسترش باید گهگاه مورد بررسی قرار گیرد تا مشخص شود که آیا آنها تا زمان انقضاء هنوز هم ضروری است. به عنوان مثال ، اگر ابزار زیر به اندازه کافی و به اندازه کافی سریع حرکت کند ، ممکن است بتوانید قبل از انقضا ، موقعیت گسترش را با سود خالص ببندید.
• گسترش ها همه کاره هستند. با توجه به طیف گسترده ای از قیمت های اعتصاب و انقضاء که به طور معمول در دسترس است ، بیشتر معامله گران می توانند ترکیبی از قراردادها را پیدا کنند که به آنها امکان می دهد موقعیت صعودی یا نزولی را در سهام بگیرند. این در مورد گسترش بدهی و گسترش اعتبار صادق است.

مضرات اعتبارات گسترش می یابد:

• پتانسیل سود شما با مبلغ صرف شده در قسمت طولانی گزینه گسترش کاهش می یابد.
• از آنجا که یک گسترش به دو گزینه نیاز دارد ، هزینه هزینه تجارت برای ایجاد و/یا بستن گسترش اعتبار بیشتر از مواردی است که برای یک موقعیت کشف نشده واحد بیشتر خواهد بود.

اطلاعات بیشتر از چارلز شواب

به روزرسانی بازار گزینه های امروز

سه راه برای استفاده از حاشیه و اهرم

سه راه را بیاموزید که سرمایه گذاران و معامله گران بتوانند ضمن مدیریت خطرات اهرم در استراتژی های سرمایه گذاری خود ، استفاده از حاشیه را به حداکثر برسانند.

جمع کردن سهام خود برای محافظت موقت

رکودها بخشی طبیعی از هر بازار است. بیاموزید که چگونه یک استراتژی یقه - یک تماس تحت پوشش و یک محافظ - ممکن است راهی برای مدیریت ریسک سهام باشد.

مطالب مرتبط

گزینه ها ریسک بالایی دارند و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیستند. برخی از الزامات باید از طریق شواب به گزینه های تجارت برآورده شود. لطفاً قبل از در نظر گرفتن هرگونه معامله گزینه ، سند افشای گزینه ها با عنوان ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد را بخوانید.

استراتژی های گزینه های پخش و کشف نشده شامل پتانسیل خطر نامحدود است و باید در حساب های حاشیه انجام شود. معاملات حاشیه سطح ریسک بازار شما را افزایش می دهد. برای اطلاعات بیشتر به توافق نامه حساب خود و بیانیه افشای ریسک حاشیه مراجعه کنید.

عملکرد گذشته هیچ نشانه ای (یا "ضمانت") نتایج آینده نیست. اطلاعات ارائه شده در اینجا فقط برای اهداف اطلاع رسانی عمومی است و نباید یک توصیه فردی یا مشاوره سرمایه گذاری شخصی در نظر گرفته شود.

هزینه های تجارت ، مالیات و هزینه معاملات در این بحث گنجانده نشده است ، اما می تواند نتیجه نهایی را تحت تأثیر قرار دهد و باید در نظر گرفته شود. لطفاً برای پیامدهای مالیاتی درگیر در این استراتژی ها با یک مشاور مالیاتی تماس بگیرید.

استراتژی های سرمایه گذاری ذکر شده در اینجا ممکن است برای همه مناسب نباشد. هر سرمایه گذار قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری باید یک استراتژی سرمایه گذاری را برای وضعیت خاص خود بررسی کند. نمونه هایی در نظر گرفته نشده است که منعکس کننده نتایج باشد که می توانید انتظار داشته باشید.

استراتژی های گزینه های چند پا شامل چندین هزینه برای هر قرارداد خواهد بود.

حمایت از مستندات برای هرگونه مطالبات یا اطلاعات آماری در صورت درخواست در دسترس است.