در طول دوره‌های نوسانات بازار، کاربران (و منتقدان) درباره مکانیسم‌های پشت سر چگونگی حفظ ثبات USD₮ و ماهیت ذخایر آن بیشتر بحث می‌کنند. تتر اخیراً با نوسانات بازار و بیش از 10 میلیارد دلار بازخرید آزمایش شد. نتایج ثابت کرد که تتر مقاوم‌ترین شرکت در حوزه ارزهای دیجیتال و مالی سنتی است.
یک سوال برای منتقدان تتر:کدام بانک می تواند برداشت 10 درصد از کل دارایی های خود را ظرف 48 ساعت پردازش کند؟یک شاهکار تتر توانست بدون زحمت انجام دهد و به هیچ وجه به ظرفیت آن نزدیک نبود.
این مقاله به بررسی ماهیت Tethers peg و به‌روزرسانی‌های ذخیره‌های آن می‌پردازد.
چگونه تتر ثبات را حفظ می کند
پس از فروپاشی چشمگیر Terra/Luna، استیبل کوین ها تحت موج جدیدی از بررسی سرمایه گذاران و منتقدان قرار گرفتند. فرض اصلی یک استیبل کوین این است که هر سکه برای یک ارزش ثابت قابل بازخرید است که تقریباً همیشه به یک ارز فیات گره خورده است. USD₮ همیشه 1-for-1 برای دلار قابل بازخرید بوده است - 1 USD = 1$.
با توجه به این واقعیت که Terra پیوند خود را از دست داد، طبیعی است که سرمایه گذاران ممکن است در مورد اینکه چه چیزی USD₮ را از مواجهه با سرنوشت مشابه باز می دارد، سؤالاتی داشته باشند.
اولاً، درک اینکه Terra و USD₮ از طرح‌ها، مکانیسم‌ها و وثیقه‌های کاملاً متفاوتی استفاده می‌کنند بسیار مهم است. Terra یک استیبل کوین الگوریتمی بود که در پایان روز به طور کامل وثیقه نشد. چندین مکانیسم برای دستیابی به ثبات طراحی شده است، اما در نهایت آنها شکست خوردند.
USD₮، به سادگی، به طور کامل توسط وثیقه پشتیبانی می شود. آن را حفظ کرده است زیرا هر USD₮ برای دلار از طریق Tether قابل بازخرید است، و به این ترتیب هر زمانی که قیمت به کمتر از 1 دلار برسد، سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید USD₮ برای تخفیف و بازخرید آن با Tether، سود کسب کنند.
Tether اخیراً بیش از 10 میلیارد دلار درخواست بازخرید را با استفاده از وثیقه ای که به طور کامل USD₮ را پشتیبانی می کند، بازخرید کرده است.
قیمت گذاری مبادله در مقابل تسهیلات بازخرید
اکثر مفسران و سرمایه گذاران از قیمت معاملاتی فعلی برای USD₮ استفاده می کنند که در صرافی هایی مانند Binance، FTX، Kraken و غیره ارائه می شود. در این صرافی ها، کاربران می توانند ببینند که قیمت دلار دلار در بازار فعلی چقدر است. در دوره‌های نوسان شدید بازار، قیمت USD₮ در این صرافی‌ها ممکن است کمتر یا بالاتر از 1 دلار باشد.
این بدان معنا نیست که USD₮ پیوند خود را شکسته است.
این فقط نشان می دهد که تقاضا برای نقدینگی بیشتر از آنچه در دفترچه سفارش آن بورس وجود دارد وجود دارد.
Tether بیش از 70 میلیارد دلار وثیقه دارد که می تواند در برابر آن بازپرداخت کند. هیچ کتاب سفارش مبادله چیزی از راه دور شبیه به آن مقدار نقدینگی ندارد. به همین ترتیب ، چند میلیارد دلار تقاضا برای مبادله دلار ₮ برای دلار می تواند به راحتی از در دسترس بودن نقدینگی در مبادله فراتر رود (باعث تغییر در قیمت USD ₮ در آن مبادله می شود)- اما از تسهیلات بازخرید Tether فراتر نمی رود یا تغییر می دهدقیمت Tether REDEEMS USD ₮ برای.
در نهایت ، USD ₮ به دلیل تسهیلات رستگاری Tether برای USD ₮ و وثیقه پشت آن ، PEG خود را حفظ می کند ، نه به این دلیل که قیمت USD ₮ به طور کلی با 1 دلار در صرافی ها معامله می شود. در حقیقت ، USD ₮ به طور کلی 1 دلار در صرافی ها معامله می کند زیرا سرمایه گذاران می دانند که تسهیلات رستگاری Tether قابل اعتماد است. Tether هرگز درخواست رستگاری را برای USD رد نکرده است.
برخی از منتقدین سعی کرده اند پیشنهاد کنند که پردازش 10 میلیارد دلار در رستگاری ها نشانه ضعف است ، اما آنچه در واقع نشان می دهد این است که Tether قادر به بازپرداخت بیش از 10 ٪ از نشانه های USD ₮ در طی چند روز است.
تقریباً هیچ بانکی در جهان قادر به پردازش درخواست برداشت برای 10 ٪ از دارایی های خود در همان بازه زمانی ، بسیار کمتر از چند روز نیست.
توانایی Tether برای بازپرداخت 10 میلیارد دلار ، نمایشی در زمان واقعی از قدرت آن است و اعتماد به نفس اکوسیستم بزرگتر رمزنگاری در USD.
ذخایر Tether
در خارج از بحث پیرامون PEG ، معمول است که در دوره های نوسانات مردم بحث می کنند (و ذخایر Tether را نقد می کنند).
Tether چندین نظرات تضمین را منتشر کرده است که آرایش را نشان می دهداز ذخایر Tetherواداکثریت قریب به اتفاق ذخایر USD ₮ پول نقد و معادل نقدی مشترک است.
در آخرین نظر تضمین Tether ، Tether اعلام کرد که بیش از 55 ٪ از کل ذخایر USD اکنون خزانه داری ایالات متحده هستند و این مقاله تجاری اکنون کمتر از 29 ٪ از پشتوانه USD را تشکیل می دهد.
در حالی که هر دو مقاله تجاری و ذخایر خزانه داری معمولاً معادل های نقدی نگهداری می شوند ، خزانه داری ایالات متحده اکنون درصد بسیار بیشتری از ذخایر Tether را تشکیل می دهد.
با این حال ، Tether متعهد است که به عنوان بخشی از ذخایر خود و افزایش نگه داشتن خزانه های ایالات متحده ، کاغذهای تجاری را کاهش دهد. این در عقاید تضمین آینده در ماه های آینده منعکس می شود.
این اطلاعیه ها بخشی از تعهد مداوم Tether به شفافیت و ثبات است. ذخایر Tether قوی ، محافظه کار و مایع است. این امر بیشتر با توانایی Tether در احترام به 10 میلیارد دلار درخواست بازخرید در طی چند روز نشان داده شده است.
USD از زمان آغاز به کار ، رهبر بازار در بخش Stablecoin به سرعت در حال رشد بوده است. Tether چندین رویداد SWAN سیاه (از جمله بحران Coronavirus) و بسیاری از بازار Cryptocurrency را بیش از 50 ٪ پیمایش کرده است. در طی این رویدادها ، USD ₮ همیشه PEG خود را حفظ کرده است و Tether همیشه هر درخواست رستگاری را برای مشتریان تأیید شده خود پردازش کرده است.
