سوالات مصاحبه تحقیق در مورد حقوق صاحبان سهام

در زیر نمونه های واقعی از رایج ترین سؤالات (و پاسخ ها) که برای استخدام تحلیلگران و همکاران تحقیق سهام در بانک ها استفاده می شود ، آورده شده است.

متداول ترین سوالات مصاحبه تحقیقاتی در مورد سهام چیست؟

براساس تجربه دست اول ما و همچنین بحث و گفتگو با متخصصان تحقیق در مورد سهام ، ما لیستی از سؤالات برتر را که باید هنگام مصاحبه با یک همکار توسط یک تحلیلگر تحقیق پرسیده شود ، گردآوری کرده ایم. ما همچنین آنچه را که فکر می کنیم بهترین پاسخ به این سؤالات مصاحبه چالش برانگیز است ، اضافه کرده ایم. در اینجا سؤالات و پاسخ های مصاحبه برتر سهام عدالت وجود دارد ...

اگر 1 میلیون دلار برای سرمایه گذاری داشتید ، با آن چه کار می کنید؟

در مورد شرکتی که تحسین می کنید به من بگویید و چه چیزی آن را جذاب می کند.

سهام را برای من جمع کنید (به طور معمول با یک چالش پیگیری می شود-به عنوان مثال ، چرا بازار این قیمت را در آن قرار نداده است؟)

اینها همه در یکی از متداول ترین سؤالات مصاحبه تحقیقاتی سهام است - سهام من را جمع کنید. آماده باشید تا سه یا چهار سهام را جمع کنید - به عنوان مثال ، یک درپوش بزرگ ، یک کلاه کوچک و سهام که شما را کوتاه می کنید. برای هر شرکتی که می خواهید به آن بپردازید ، اطمینان حاصل کنید که چند گزارش تحلیلگر را خوانده اید و اطلاعات کلیدی در مورد شرکت را می دانید. شما باید معیارهای ارزیابی اساسی (EV/EBITDA Multiples ، PE Multiples و غیره) ، آمار کلیدی عملیاتی و نام اعضای کلیدی تیم مدیریت (به عنوان مثال مدیرعامل) را بدانید. شما همچنین باید حداقل سه نکته اصلی برای پشتیبانی از استدلال خود داشته باشید.

چگونه یک سهام را ارزیابی می کنید؟

متداول ترین روشهای ارزیابی روشهای ارزیابی DCF و روشهای ارزیابی نسبی با استفاده از شرکتهای دولتی قابل مقایسه ("COMPS") و معاملات قبلی ("موارد") است.

چرا ممکن است یک شرکت فناوری پیشرفته PE بالاتری نسبت به یک خرده فروش مواد غذایی داشته باشد؟

همچنین می توان نشان داد که درآمد چندگانه توسط (1-G / ROE) / (R-G) رانده می شود که در آن R هزینه حقوق صاحبان سهام است ، G نرخ رشد است و ROE بازده سهام عدالت است. یک شرکت پیشرفته ممکن است PE بالاتری داشته باشد زیرا انتظارات رشد برای سهام بیشتر است.

چه چیزی PB را چندگانه هدایت می کند؟یا ، چگونه دو شرکت در یک صنعت یکسان می توانند چند برابر PB بسیار متفاوت داشته باشند؟

نسبت PB چند یا قیمت به کتاب را می توان نشان داد که PE X Roe است. بنابراین با بازگشت به حقوق صاحبان سهام و رانندگان چندگانه PE هدایت می شود. همچنین می توان نشان داد که چند PE توسط (1 - G / ROE) / (R - G) هدایت می شود که در آن R هزینه حقوق صاحبان سهام ، G نرخ رشد است و ROE بازده سهام است.

از آنجا که Pb Multial PE X Roe است ، این بدان معنی است که Pb Multial IS (ROE - G) / (R - G) است. اگر نرخ رشد صفر را فرض کنیم ، معادله دلالت بر این دارد که اگر Roe = r باشد ، ارزش بازار سهام باید برابر با ارزش کتاب سهام باشد. اگر یک شرکت ROE بالاتر از هزینه حقوق صاحبان سهام (R) را تحویل دهد ، چند برابر PB بالاتر از 1 خواهد بود.

به من بگویید چه زمانی شرکتی را با EV/EBITDA چندگانه اما چند برابر با PE کم مشاهده می کنید.

این رابطه دلالت بر تفاوت معنی داری بین ارزش شرکت شرکت و ارزش عدالت آن دارد. تفاوت بین این دو "بدهی خالص" است. در نتیجه ، یک شرکت با مقدار قابل توجهی بدهی خالص احتمالاً دارای EV/EBITDA بالاتری خواهد بود.

بتا چیست؟

بتا اندازه گیری ریسک بازار (سیستماتیک) است. بتا در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) برای تعیین هزینه سهام استفاده می شود. بتا نوسانات بازده سهام نسبت به یک شاخص را اندازه گیری می کند. بنابراین یک بتا از 1 نوسانات بازده مشابه شاخص دارد و بتا بالاتر از 1 بی ثبات است.

چرا شما بتا وحدت دارید؟

وقتی بتا را در بلومبرگ جستجو می کنید ، به بازتاب بدهی هر شرکت اعزام می شود. اما ساختار سرمایه هر شرکت متفاوت است و ما می خواهیم ببینیم که یک شرکت بدون توجه به درصد بدهی یا حقوق صاحبان سهام چقدر "خطرناک" است. برای به دست آوردن آن ، ما باید هر بار بتا را نادیده بگیریم. شما بتا را برای گروهی از شرکتهای قابل مقایسه جستجو می کنید ، هرکدام از آنها ، میانه مجموعه را بگیرید و سپس آن را بر اساس ساختار سرمایه شرکت خود اهرم کنید. سپس از این بتا اهرم در هزینه محاسبه سهام استفاده می کنید. برای مرجع شما ، فرمول های بتا بی نظیر و مجدداً در زیر آمده است:

بتا بدون استفاده از بتا/(1 + (1 - نرخ مالیات) x (کل بدهی/حقوق صاحبان سهام))) بتا = بتا x بی نظیر (1 + (1 - نرخ مالیات) x (کل بدهی/سهام)))

تفاوت بین ارزش شرکت و ارزش عدالت چیست؟

این سؤال معمولاً در بانکداری پرسیده می شود ، اما به راحتی می تواند یکی از سؤالات مصاحبه تحقیق در مورد سهام عدالت باشد. ارزش شرکت ارزش شرکت است که به همه سرمایه گذاران نسبت داده می شود.

ارزش سهام فقط بخشی از شرکت متعلق به سهامداران را نشان می دهد. ارزش شرکت شامل ارزش بازار سهام به علاوه ارزش بازار بدهی خالص (و همچنین سایر منابع بودجه ، در صورت استفاده ، مانند سهام ترجیحی ، منافع اقلیت و غیره) است.

آیا یک شرکت می تواند ارزش عدالت بزرگتر از ارزش شرکت خود را داشته باشد؟

از نظر فنی ، بله. ارزش سازمانی مبلغ ارزش بازار سهام عدالت و بدهی خالص (بدهی ناخالص کمتر پول) است. اگر یک شرکت هیچ بدهی بهره ای نداشته باشد اما پول نقد داشته باشد ، پس از آن به شرایطی منتهی می شود که ارزش سهام بیشتر از ارزش شرکت باشد.

روشهای مهم ارزیابی چیست؟

چه زمانی از روش ارزیابی DCF استفاده نمی کنید؟

وقتی یک شرکت جریان پول نقد پیش بینی نمی کند ، از یک روش ارزیابی DCF استفاده نمی کنید. نمونه ای از این یک شرکت نوپا خواهد بود. در زیر تصویری از یک مدل DCF از دوره های مدل سازی مالی آنلاین CFI آورده شده است.

رایج ترین چند برابر برای ارزش گذاری یک شرکت چیست؟

این یکی از رایج ترین سؤالات مصاحبه تحقیقاتی است. در اینجا انواع اصلی چند برابر ارزیابی وجود دارد:

چرا وارن بافت چند برابر EBIT را به چند برابر EBITDA ترجیح می دهد؟

EBITDA بر اساس "موارد غیر نقدی" استهلاک و استهلاک را حذف می کند. با این حال ، استهلاک و استهلاک نیز معیاری است که شرکت در آن هزینه می کند یا برای هزینه های سرمایه باید هزینه کند. وارن بافت به عنوان گفته است: "آیا مدیریت فکر می کند که پری دندان برای هزینه های سرمایه می پردازد؟"در اینجا مقاله ای وجود دارد که چرا بافت EBITDA را دوست ندارد.

ارزش گذاری یک شرکت منابع (به عنوان مثال ، نفت و گاز ، یک شرکت معدن و غیره) با ارزش گذاری یک شرکت استاندارد چگونه است؟

ابتدا باید قیمت کالاها و ذخایر شرکت را پروژه کنید. به جای یک DCF استاندارد ، شما از یک مدل دارایی خالص (NAV) استفاده می کنید. مدل NAV مشابه است ، اما همه چیز از ذخایر شرکت به جای یک پیش بینی ساده رشد درآمد / EBITDA جریان می یابد. شما همچنین علاوه بر چند برابر استاندارد ، به چند برابر خاص صنعت مانند P / NAV نگاه می کنید. در اینجا روشهای ارزیابی معدن بیشتر آورده شده است.

چرا پیش بینی های DCF به طور معمول بین 5 تا 10 سال بیرون می روند؟

دوره پیش بینی با توانایی پیش بینی منطقی آینده هدایت می شود. کمتر از 5 سال اغلب برای مفید بودن بسیار کوتاه است. پیش بینی قابل اعتماد بیش از 10 سال دشوار می شود.

برای ارزیابی DCF برای نرخ تخفیف از چه چیزی استفاده می کنید؟

اگر جریان‌های نقدی آزاد را برای شرکت پیش‌بینی می‌کنید، معمولاً از میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) به عنوان نرخ تنزیل استفاده می‌کنید. اگر جریان های نقدی آزاد به حقوق صاحبان سهام را پیش بینی می کنید، از هزینه حقوق صاحبان سهام استفاده می کنید.

چگونه ارزش پایانی را در یک ارزیابی DCF محاسبه می کنید؟

این یکی از سوالات مصاحبه تحقیق حقوق صاحبان سهام کلاسیک است. مقادیر پایانی یا از یک خروجی چندگانه یا از روش رشد دائمی استفاده می کنند.

توضیح دهید که چرا ما از قرارداد اواسط سال در ارزیابی DCF استفاده می کنیم؟

با DCF استاندارد، این فرض وجود دارد که تمام جریان های نقدی در پایان سال اتفاق می افتد. کنوانسیون اواسط سال با این فرض که تمام جریان‌های نقدی در اواسط سال می‌آیند، این انحراف را تعدیل می‌کند. به جای استفاده از دوره های تخفیف 1 برای سال اول، 2 برای سال دوم و ... در فرمول DCF از 0. 5 برای سال اول، 1. 5 برای سال دوم و ... استفاده می کنیم. برای آموزش مدل سازی مالی اینجا کلیک کنید.

سوالات مصاحبه بیشتر

ما امیدواریم که این یک راهنمای مفید برای پرسش‌ها و پاسخ‌های مصاحبه تحقیق عدالت باشد!اگر می‌خواهید تمرین بیشتری داشته باشید، به سایر راهنماهای مصاحبه و نقشه شغلی تعاملی ما برای پیشرفت شغل مالی خود نگاهی بیندازید:

• این مقاله را به اشتراک بگذارید

از سهام، درآمد ثابت گرفته تا مشتقات، گواهینامه CMSA شکاف را از جایی که اکنون هستید تا جایی که می خواهید باشید پر می کند - یک تحلیلگر بازار سرمایه در کلاس جهانی.